аЯрЁБс;ўџ ўџџџ€џџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџ§џџџ, › !"#%$'&)(*+-.J/012346587:9<;=>?@ADBCFEHGILKiMNOQPSRUTVWX[YZ\]_^a`cbdefghjl‰knmopqrstuvwxyz{|}~ƒRoot Entryџџџџџџџџ РF† uз(#М@’CompObjџџџџџџџџџџџџbWordDocumentџџџџѓџџџџ ‘6ObjectPoolk†тг(#М†тг(#Мд 4@д ўџџџўџџџўџџџ ўџџџўџџџўџџџўџџџўџџџўџџџ!"#$%&ўџџџўџџџўџџџўџџџ+ўџџџ-./0123456789ўџџџ;ўџџџўџџџ>?ўџџџўџџџBўџџџDEFGHIJKLMNOўџџџQўџџџўџџџTўџџџўџџџWўџџџYZ[\]^_ўџџџaўџџџўџџџўџџџўџџџfўџџџhijklmnopqўџџџsўџџџўџџџvўџџџўџџџyўџџџ{|}~€ўџ џџџџ РFMicrosoft Word 6.0 Document MSWordDocWord.Document.6;ўџ аЯрЁБс;ўџ L 4Ь@шшаЯрЁБс;ўџ  4nL є џџџ.1  р&џџџџРџРџ Р & MathTypePћ€ўTimes New Roman+-_918379762џџџџџџџџРF†Fе(#М†Fе(#МOle џџџџџџџџџџџџPIC џџџџLMETA џџџџџџџџџџџџ 2 `NyЊ 2 `ЗxЊ 2 `№ ik 2 `-tk 2 `ЇTећ џTimes New Roman--№ 2 Р it>> 2 РHi> 2 Рtit>> 2 Р…it>>ћ€ўSymbol-№ 2 `,=г 2 `z+г 2 `Л =г 2 `=г 2 `Sbг 2 `ŸnЧћ€ўTimes New Roman+-№ 2 `X ,`2 `№  ````````2 `M ````` 2 `о1Р 2 `ц2Р 2 `)1Р 2 `12Р 2 `„,` 2 `Е,` 2 `Я,` 2 `,` 2 `Š.` 2 `.` 2 `„.` 2 `,` & џџџџћМ"System-№"System-№аЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ CompObj џџџџZObjInfoџџџџџџџџџџџџEquation Native  џџџџџџџџм_918379761 РF†Fе(#М†Fе(#МрЁБс;ўџ 7ЮР:аW9 W9 ƒy ƒiƒt †=„b ƒi ƒx ƒiƒt †+„n ƒiƒt ,        ƒi†=ˆ1‚,ˆ2‚,     ƒt†=ˆ1‚,ˆ2‚,‚.‚.‚.‚,ƒT 2 `аЯрЁБс;ўџ аЯрЁБс;ўџ L44@@шшаЯрЁБс;ўџ мЅe3Р e*‘6jО,,--R-R-R-œ-œ-œ-œ-œ-А-(и-œ-Ѕ51ю-zh04œ0œ0œ0œ0œ0œ0$3&3&3&3)O3k4‡5ж5T*6gЅ5R-œ0 œ0œ0œ0œ0Ѕ5œ0R-R-œ0ю-œ0œ0œ0œ0R-œ0R-œ0$3f-z-"-0-"R-R-œ0$3œ0ˆœ0“Some strange properties of panel data estimators” Robertson and Symons (1992) A precursor of Pesaran and Smith, RS look at the fixed-T case as well as the large-T case. First, taking the case where T is large and N is small (N=2) (i.e. using T-asymptotics): True model:  EMBED Equation.2  (55) where  EMBED Equation.2  is independent across i. Estimated model:  EMBED Equation.2  (56) - dynamic - imposes slope homogeneity Assume  EMBED Equation.2  where  EMBED Equation.2  and  EMBED Equation.2  (varies over i). [SURE with an identity covariance matrix is equivalent to OLS on this 2-equation system.] As  EMBED Equation.2 , there are biases in the means of the individual coefficients: bias( EMBED Equation.2 ) > 0 bias( EMBED Equation.2 ) < 0 If r=1 (i.e. regressors are random walks) plim( EMBED Equation.2 ) = 1 plim( EMBED Equation.2 ) = 0 The estimated dynamics are very misleading, as are the estimated effects of the exogenous variables and the estimated long-run coefficients. Monte Carlo experiments showed that the dynamics were still misleading for quite small T (T=40). Now, take the case of fixed T, large N: True model:  EMBED Equation.2  where  EMBED Equation.2 , and  EMBED Equation.2  Assume  EMBED Equation.2  where  EMBED Equation.2  and  EMBED Equation.2 . Estimated model:  EMBED Equation.2  When r=1, as  EMBED Equation.2  plim( EMBED Equation.2 ) > 0 - biased upwards (true l = 0) plim( EMBED Equation.2 ) < b - biased downwards As  EMBED Equation.2  (and  EMBED Equation.2 ), the same result as before is obtained: plim( EMBED Equation.2 ) = 1 plim( EMBED Equation.2 ) = 0 But if  EMBED Equation.2  is white noise (i.e. if r=0), there are no biases. Monte Carlo experiments (for T=5, N=50, 100 and 200) confirm that: - dynamics are overstated even for relatively small N, when T is fixed (N=50, T=5). - biases disappear as  EMBED Equation.2  (i.e. as the regressor approaches white noise) - biases remain important for r=0.5. Finally, RS look at the Anderson-Hsiao estimator. They show that imposing a false homogeneity restriction renders the AH-recommended instruments invalid unless  EMBED Equation.2  is white noise or  EMBED Equation.2  follows a random walk (i.e. if r=0 or r=1). But if r=1, using lagged differences as instruments will not work since these are orthogonal to the instrumented variable (the difference), since the first-differenced variable is white noise. In that case, the AH estimator has infinite asymptotic variance (as discovered by Arellano (1989) (referenced earlier) for high values of r). In addition, if r=1, using lagged levels will not work either, since correlation between the integrated instrument (the I(1) level) and the stationary instrumented variable (the I(0) first difference) is asymptotically zero. Monte Carlo experiments confirm that biases are severe for the AH estimator unless  EMBED Equation.2  is white noise or a random walk (for T=5, N=50). But AH seems reasonably useful if r is either 0 or 1. Application: Real wage determination in OECD countries (Robertson and Symons, 1992) 1958-86 (29 years) - large T 13 OECD countries - small N RS estimate a ‘rudimentary’ real wage equation:  EMBED Equation.2  (57) where  EMBED Equation.2  = real product wage for country i at time t  EMBED Equation.2  = capital-labour ratio  EMBED Equation.2  = change in the tax and import price wedge The motivation is that it represents a modified, dynamic, version of a (reduced form) competitive labour market model with CRS and inelastic labour supply; the modification, the addition of the wedge term, means that an increase in taxes can cause real wages to be temporarily higher (and, by implication, employment lower). RS Table II shows unrestricted SURE estimates for all 13 countries (i.e. equations estimated individually, but cross-equation correlation in the residuals is allowed for, estimating iteratively until convergence is achieved). Estimates certainly vary across countries, but patterns can be discerned in the results. What happens when the data are pooled? Imposing homogeneity on the capital-labour ratio, a regressor with a high degree of positive serial correlation, should in theory bias the coefficient on the lagged dependent variable upwards, and should bias the coefficient on the capital-labour ratio itself downwards towards zero. In contrast, the  EMBED Equation.2  variable is almost white noise, so imposing cross-country homogeneity on its coefficient should not induce biases. The final row of Table II shows the results of imposing homogeneity on all slope parameters. (The cross-equation restrictions are rejected easily.) The coefficient on the lagged dependent variable is indeed biased upwards towards unity, that on the capital-labour ratio is biased downwards, and that on the wedge term is hardly changed. The pooled regression does not give a good picture of the central tendency of the individual country regression estimates. PAGE  PAGE 30 Applied Econometrics - Panel Data 2 Jennifer Smith - University of ЬЧаФTV Applied Econometrics - Panel Data 2  PAGE 30 Jennifer Smith - University of ЬЧаФTV Ё–™œТТЄ….ЅТAІ Ї Ћ аЯрЁБс;ўџ ўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџOle џџџџџџџџџџџџPIC  џџџџLMETA џџџџџџџџџџџџ ЈObjInfoџџџџ'44о0 Ч џџџ.1  &џџџџРџ Р & MathTypePћ€ўSymbol- 2 `CnЧћ џTimes New Roman-№ 2 Р)it>>&,MathTypeUU  „n ƒiƒt & џџџџћМ"System-№џџџџџџџџџџџџџџџџџџаЯрЁБсрЁБс;ўџ Equation Nativeз Р14ьР14зФ&зШ1з pз џџџџџџџџџџџџз (24Р(24(<_918379759џџџџџџџџРF†Fе(#М†Fе(#МOle џџџџџџџџџџџџ)PIC џџџџ*L7Ю їЄŽ:ЄŽ  „n ƒiƒtџџџџџаЯраЯрЁБс;ўџ Lт4p@шшаЯрЁБс;ўџ т4цK Ž џџџ.1  € &џџџџРџРџ@ Р & MathTypePћ€ўTimes New Roman+- 2 `NyЊ 2 `4yЊ 2 `СxЊ 2 `І META 1з h0з  џџџџџџџџџџџџh4”6h4”6,HCompObjџџџџ:ZObjInfoџџџџџџџџџџџџ<Equation Native џџџџџџџџ=œwџћ џTimes New Roman--№ 2 Р it>> 2 Рёit>> 2 Р~ it>> 2 РЉ it>>ћ€ўSymbol-№ 2 `,=г 2 `у+г 2 `„ +гћ џSymbol-№ 2 Рˆ-{ћ€ўSymbol-№ 2 `alг 2 `юbгћ џTimes New Roman+-№ 2 Р 1p & џџџџћМ"System-№2 `ц2Р 2 `)1Р аЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю€:мW9lW9 ƒy ƒiƒt †=„lƒy ƒiƒt†-ˆ1 †+„bƒx ƒiƒt †+ƒw ƒiƒtџРџ@ Р & MathTyаЯрЁБс;ўџ _9183797581з h0з & РF†Fе(#М†Fе(#Мє8”6є8Ole џџџџџџџџџџџџ@PIC џџџџALMETA џџџџџџџџџџџџCаЯрЁБс;ўџ Ly 4№@шшаЯрЁБс;ўџ y 4A i џџџ.1  € &џџџџРџРџ@ Р & MathTypePћ€ўTimes New Roman+- 2 `@xЊ 2 `xЊћ џTimes New Roman--№ 2 Р§it>> 2 Рйit>> 2 РИit>>ћ€ўSymbol-№ 2 `=г 2 `Ы+гћ џSymbol-№ 2 Рp-{ћ€ўSymbol-№ 2 `Irг 2 `хeЈћ џTimes New Roman+-№ 2 Рѓ1p & џџџџћМ"System-№-№ 2 Р 1p & џџџџаЯрЁБс;ўџ CompObjз ExStˆз ˜84=@˜84=џџџџPZObjInfoџџџџџџџџџџџџREquation Native џџџџџџџџS|_918379757џџџџџџџџ!РF†Fе(#М†Fе(#Мўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю`:дW9dW9 ƒx ƒiƒt †=„rƒx ƒiƒt†-ˆ1 †+„e ƒiƒt€ &џџаЯраЯрЁБс;ўџ L"{XhшшаЯрЁБс;ўџ OleT1з Ј0з џџџџџџџџџџџџUPIC  #џџџџVLMETA џџџџџџџџџџџџXШCompObj"%џџџџ`Z"{  д џџџ.1  @Р&џџџџРџРџ€ & MathType`њ-@HњH@IњIћ€ўSymbol- 2 €grг 2 €Ф<гћ€ўTimes New Roman-№ 2 €с1Р & џџџџћМ"System-№Symbol-№аЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю :W9@$W9 „r–a–b†<ˆ1аЯраЯрЁБс;ўџ Lѕ{hшшаЯрЁБс;ўџ ѕ{†B 8 џџџ.ObjInfoш<Д?dш<Д?џџџџџџџџџџџџbEquation Native $џџџџџџџџc<_918379756-(РF†Fе(#М†Fе(#МOle џџџџџџџџџџџџdPIC '*џџџџeLMETA џџџџџџџџџџџџgЈCompObj),џџџџrZObjInfoџџџџџџџџџџџџt1  @ &џџџџРџДџрє & MathTypePћ€ўTimes New Roman- 2  @var(РЊ€€ 2  S)€ћ€ўSymbol-№ 2  ­eЈ 2  _sшћ џTimes New Roman-№ 2 €it>> 2 pi>ћ€ўSymbol-№ 2  ,=гћ џTimes New Roman-№ 2 єx2p & џџџџћМ"System-№з€ЦЦЦ‚ЦюўаЯрЁБсўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю`:'W9и+W9 ‚v‚a‚r‚(„e ƒiƒt ‚)†=„s ƒiˆ2№ 2  ,=гћаЯраЯрЁБс;ўџ Equation Native +џџџџџџџџРFu|_918379755џџџџџџџџ/РF†Fе(#М†Fе(#МOle џџџџџџџџџџџџwPIC .1џџџџxLLЪфшшаЯрЁБс;ўџ ЪN3 Д џџџ.1    &џџџџРџрџ`€ & MathType0ћ€ўTimes New Roman…- 2 @@Tећ€ўSymbol-№ 2 @xЎz 2 @OЅ & џџџџћМ"System-№џџџџџџџџџџџџMETA 1з h0з  џџџџџџџџџџџџh4”6h4”6zˆCompObj03џџџџZObjInfoџџџџџџџџџџџџƒEquation Native 2џџџџџџџџ„<ўџџџ‚ўџџџўџџџўџџџўџџџ‡ўџџџ‰Š‹Œўџџџўџџџўџџџўџџџўџџџ”ўџџџ–—˜™šўџџџœўџџџўџџџўџџџўџџџЁўџџџЃЄЅІЇўџџџЉўџџџўџџџўџџџўџџџЎўџџџАБВГДўџџџЖўџџџўџџџўџџџўџџџЛўџџџНОПРСТУФХўџџџЧўџџџўџџџЪўџџџўџџџЭўџџџЯабвгдежзийклмноўџџџрўџџџўџџџуфўџџџўџџџчўџџџщъыьэюя№ёђѓўџџџўџџџіўџџџўџџџљўџџџћќ§ўџџџџџџџаЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю :”$W9*W9 ƒT†Ў†Ѕ аЯраЯрЁБс;ўџ L„{мhшшаЯрЁБс;ўџ _918379753ExStˆз ˜84=@˜84=P6РF†Fе(#М†Fе(#МPZOlenfo џџџџџџџџџџџџ…PICion Native 58џџџџ†LMETA9757 џџџџџџџџџџџџРFˆh„{NC Ї џџџ.1  @`&џџџџРџЁџ с & MathType0ћ€ўMT Extra- 2 Tn$€ћ€ўSymbol-№ 2 р7lг & џџџџћМ"System-№јQџаЯрЁБсўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ CompObjџџ 7:џџџџўџџџўџџџўџџџŽZўџџџObjInfo&ўџџџўџџџўџџџўџџџ+ўџџџ-./0џџџџџџџџџџџџ56789ўџџџEquation NativeIJKLMNOўџџџ 9џџџџџџџџўџџџўџџџWўџџџY‘<ўџџџ_918379752ўџџџhijklmnopџџџџџџџџ=РF†Fе(#М†Fе(#М~€рЁБс;ўџ 7Ю :L&W9L*W9 "„l џџџџџџџјаЯраЯрЁБс;ўџ L`СШшшаЯрЁБс;ўџ `С6O Ї џџџ.1  €@&џџџџРџЂџ" & MathTypePћ€ўMT Extra- 2 SOle 1з h0з  џџџџџџџџџџџџh4”6h4”6’PICObj <?џџџџ“LMETAfo џџџџџџџџџџџџ•hCompObjNative>Aџџџџ›Za$€ћ€ўSymbol-№ 2 р)bг & џџџџћМ"System-№јџаЯрЁБсўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю :Ќ$W98*W9 "„b  аЯраЯрЁБс;ўџ ObjInfoџџџџџџџџџџџџEquation Native @џџџџџџџџž<_918379751tiveI;DРF†Fе(#М†Fе(#МмOle79761 џџџџџџџџџџџџРFŸPIC79762 CFџџџџРF LMETA џџџџџџџџџџџџЂhCompObjEHџџџџЈZObjInfoџџџџџџџџџџџџЊL„{мhшшаЯрЁБс;ўџ „{NC Ї џџџ.1  @`&џџџџРџЁџ с & MathType0ћ€ўMT Extra- 2 Tn$€ћ€ўSymbol-№ 2 р7lг & џџџџћМ"System-№јQџаЯрЁБсўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю :L&W9L*W9 "„l џџџџџџџјаЯраЯрЁБс;ўџ L`СШшшаЯрЁБс;ўџ `С6O Ї џџџ.Equation Nativeз ˜84=@˜84= GџџџџџџџџЋ<_918379750џџџџџџџџKРF†Fе(#М†Fе(#МROleion Native џџџџџџџџџџџџЌPIC79757 JMџџџџРF­LMETAon Native џџџџџџџџџџџџРFЏhCompObj5LOџџџџРFЕZObjInfoџџџџџџџџџџџџЗEquation Native NџџџџџџџџИ<1  €@&џџџџРџЂџ" & MathTypePћ€ўMT Extra- 2 Sa$€ћ€ўSymbol-№ 2 р)bг & џџџџћМ"System-№јџаЯрЁБсўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю :Ќ$W98*W9 "„b  аЯраЯрЁБс;ўџ LЅ 4x@шшаЯрЁБс;ўџ Ѕ 4ІB  џџџ.1  Р&џџџџРџРџ€Р & MathTypePћ€ўTimes New Roman- 2 `NyЊ 2 `mxЊћ џTime_918379749^BRРF†Fе(#М†Fе(#М LOle џџџџџџџџџџџџЙPICObj QTџџџџКLMETAfo џџџџџџџџџџџџМHs New Roman-№ 2 Рѕit>> 2 Рi> 2 Рit>> 2 Рћit>>ћ€ўSymbol-№ 2 `=г 2 `+г 2 `5bг 2 `+nЧ & џџџџћМ"System-№РF аЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ CompObjз ExStˆз ˜84=@˜84=SVџџџџЦZObjInfoџџџџџџџџџџџџШEquation Native UџџџџџџџџЩ|_918379747џџџџџџџџYРF†Fе(#М†Fе(#МрЁБс;ўџ 7Ю`:Ќ&W9<(W9 ƒy ƒiƒt †=„b ƒi ƒx ƒiƒt †+„n ƒiƒt€аЯраЯрЁБс;ўџ LЋСИ шшаЯрЁБс;ўџ ЋСA  џџџ.1  €Р&џџџџРџДџ€4 &Oleon Native џџџџџџџџџџџџРFЫPICObj5 X[џџџџРFЬLMETAfo џџџџџџџџџџџџЮ(CompObjNativeZ]џџџџпZ MathTypepћ€ўSymbol:- 2  )bг 2  Єbг 2  sшћ џSymbol-№ 2 єb{ћ џTimes New Roman-№ 2 i>ћ€ўTimes New Roman-№ 2   IID€€ 2  q ik 2  `Nџћ€ўTimes New Roman-№ 2  Э~Я 2  0(€ 2  ‡,` 2  І)€ 2  ,` 2  {.` 2  ф.` 2  M.` 2  Ф,`ћ џTimes New Roman-№ 2 є2pћ€ўTimes New Roman-№ 2  _1Р2  1  for ``€Р€``ћ€ўSymbol-№ 2  < =г & џџџџћМ"System-№аЯрЁБсўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю€:'W9 (W9 „b ƒi ‚~ƒIƒIƒD‚(„b‚,„s „bˆ2 ‚)  for  ƒi†=ˆ1‚,‚.‚.‚.‚,ƒNаЯрЁБс;ўџ аЯрЁБс;ўџ L^ 4O@шшаЯрЁБс;ўџ ObjInfoџџ џџџџџџџџџџџџўџџџўџџџўџџџсўџџџEquation Nativeўџџџўџџџ+ўџџџ-./0 \џџџџџџџџ56789тœўџџџ_918379746tiveIJKLMNOўџџџdW`РF†Fе(#М†Fе(#М‘<ўџџџOle79752ўџџџhijklmnop џџџџџџџџџџџџРFх€PICion Nativeз ˜84=@˜84= _bџџџџцLMETA9750 џџџџџџџџџџџџРFшШObjInfoNativeacџџџџєEquation Native џџџџџџџџџџџџРFѕ\^ 4Ў< S+ џџџ.1  €&џџџџРџe@e & MathTypePћ€ўSymbol- 2 `CnЧћ џTimes New Roman-№ 2 Рit>>ћ€ўTimes New Roman%-№ 2 `^IID€€ћ€ўTimes New Roman-№ 2 `~Я 2 `(€ 2 `Ш,` 2 `Е)€ 2 `0Р 2 `1Р+&LMathTypeUU@ „n ƒiƒt ‚~ƒIƒIƒD‚(ˆ0‚,ˆ1‚)џџџџџџџџџ & џџџџћМ"System-№џџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџаЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю@їЄŽ:ЄŽ  „n ƒiƒt ‚~ƒIƒIƒD‚(ˆ0‚,ˆ1‚)@аЯрЁБс;ўџ аЯрЁБс;ўџ _918379745tiveџџџџџџџџfРF†Fе(#М†Fе(#МЫOleObj5 џџџџџџџџџџџџРFїPICfo ehџџџџјLMETAbjNative џџџџџџџџџџџџњL 4Д@шшаЯрЁБс;ўџ  4B i џџџ.1   &џџџџРџРџрР & MathTypePћ€ўTimes New Romanœ†- 2 `@xЊ 2 `ьxЊћ џTimes New Roman-№ 2 Рхit>> 2 Р‘it>> 2 Р`it>>ћ€ўSymbol-ўџџџўџџџўџџџ ўџџџўџџџўџџџўџџџўџџџўџџџўџџџўџџџ!ўџџџ#$%&'()*+,ўџџџ.ўџџџўџџџ1ўџџџўџџџ4ўџџџ6789:;<=>?@ABўџџџDўџџџўџџџGHўџџџўџџџKўџџџMNOPQRўџџџTўџџџўџџџўџџџўџџџYўџџџ[\]^_ўџџџaўџџџўџџџўџџџўџџџfўџџџhijklўџџџnўџџџўџџџўџџџўџџџsўџџџuvwxyzўџџџ|ўџџџўџџџўџџџўџџџ№ 2 `ю=г 2 `+гћ џSymbol-№ 2 Р,-{ћ€ўSymbol-№ 2 `rг 2 `ЅeЈћ џTimes New Roman-№ 2 РГ1p & џџџџћМ"System-№ ````` 2 `о1Р 2 `аЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS EqCompObjgjџџџџZObjInfoџџџџџџџџџџџџ Equation Native iџџџџџџџџ |_918379744Ѓ4mРF†Fе(#М†sDж(#Мuation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю`:д'W9d)W9 ƒx ƒiƒt †=„rƒx ƒiƒt†-ˆ1 †+„e ƒiƒt џаЯраЯрЁБс;ўџ L; 4<@шшаЯрЁБс;ўџ ; 4~C ( џџџ.OleEntry џџџџџџџџџџџџ РF PICObj loџџџџ LMETAcument џџџџџџџџџџџџˆCompObjlnqџџџџZ@д 1  `&џџџџРџРџ Р & MathTypePћ€ўSymbol:- 2 `8eЈћ џTimes New Roman-№ 2 Рѓit>>ћ€ўTimes New Roman-№ 2 `@IID€€ћ€ўTimes New Roman-№ 2 `~Я 2 `c(€ 2 `Њ,` 2 `—)€ 2 `ц0Р 2 `ё1Р & џџџџћМ"System-№аЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю@:L'W9м(W9 „e ƒiƒt ‚~ƒIƒIƒD‚(ˆ0‚,ˆ1‚)јџџџаЯрЁБс;ўџ аЯрЁБс;ўџ ObjInfo5tiveџџџџџџџџџџџџРFEquation Native pџџџџџџџџРF\_918379743џџџџџџџџtРF†sDж(#М†sDж(#МјLOlebjNative џџџџџџџџџџџџPICObj svџџџџ LMETAfo џџџџџџџџџџџџ"ЈCompObjNativeuxџџџџ-ZObjInfo1џџџџџџџџџџџџРF/Lg4У@шшаЯрЁБс;ўџ g4~C A џџџ.1   &џџџџРџРџ`Р & MathTypePћ€ўTimes New Roman- 2 `@xЊћ џTimes New Roman-№ 2 Рхi> 2 Р1i>ћ џTimes New Roman-№ 2 Р60p 2 Р‚0pћ€ўTimes New Roman-№ 2 `Є0Рћ€ўSymbol-№ 2 `"=г 2 `n=г 2 `cnЧ & џџџџћМ"System-№аЯрЁБсўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ Equation Native wџџџџџџџџ0\_918379742€r{РF†sDж(#М†sDж(#М Oleion Native џџџџџџџџџџџџ2PIC79744 z}џџџџРF3L7Ю@:X'W9ш(W9 ƒx ƒiˆ0 †=„n ƒiˆ0 †=ˆ0№аЯрЁБс;ўџ аЯрЁБс;ўџ Lт4p@шшаЯрЁБс;ўџ т4P Ž џџџ.1  € &џџџџРџРџ@ Р & MathTypePћ€ўTimes New Roman-METAbj џџџџџџџџџџџџ5HCompObj|џџџџCZObjInfoNativeџџџџџџџџџџџџEEquation Native ~џџџџџџџџРFFœ 2 `NyЊ 2 `4yЊ 2 `СxЊ 2 `І wџћ џTimes New Roman-№ 2 Р it>> 2 Рёit>> 2 Р~ it>> 2 РЉ it>>ћ€ўSymbol-№ 2 `,=г 2 `у+г 2 `„ +гћ џSymbol-№ 2 Рˆ-{ћ€ўSymbol-№ 2 `alг 2 `юbгћ џTimes New Roman-№ 2 Р 1p & џџџџћМ"System-№џџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџаЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю€:мW9lW9 ƒy ƒiƒt †=„lƒy ƒiƒt†-ˆ1 †+„bƒx ƒiƒt †+ƒw ƒiƒtymbol-№аЯрЁБс;ўџ аЯрЁБс;ўџ LƒЪ шшаЯрЁБс;ўџ ƒЪ6K Д џџџ.1   &џџџџРџрџР€ & MathType0ћ€ўTimes New RomanМЉ- 2 @XNџћ€ўSymbol-№_9183797401з h0з џџџџџџџџ‚РF†sDж(#М†sDж(#Мє8”6є8Ole џџџџџџџџџџџџIPIC „џџџџJLMETA џџџџџџџџџџџџLˆ 2 @жЎz 2 @­Ѕ & џџџџћМ"System-№аЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю :„'W9Ь+W9 ƒN†Ў†Ѕ аЯраЯрЁБс;ўџ CompObjƒ†џџџџSZObjInfoџџџџџџџџџџџџUEquation Native …џџџџџџџџV<_918379739tive•y‰РF†sDж(#М†sDж(#МFœOleObjз ExStˆз ˜84=@˜84= џџџџџџџџџџџџWPICnfo ˆ‹џџџџXLMETAon Native џџџџџџџџџџџџZhCompObj7ŠџџџџРF`ZL„{мhшшаЯрЁБс;ўџ „{NC Ї џџџ.1  @`&џџџџРџЁџ с & MathType0ћ€ўMT Extra- 2 Tn$€ћ€ўSymbol-№ 2 р7lг & џџџџћМ"System-№јQџаЯрЁБсўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю :L&W9L*W9 "„l џџџџџџџјаЯраЯрЁБс;ўџ L`СШшшаЯрЁБс;ўџ `С6O Ї џџџ.ObjInfoNativeџџџџџџџџџџџџbEquation Native ŒџџџџџџџџРFc<_918379738tiveџџџџџџџџРF†sDж(#М†sDж(#М2Ole79744 џџџџџџџџџџџџРFdPICObj ’џџџџeLMETAfo џџџџџџџџџџџџghCompObjNative‘”џџџџmZObjInfo4џџџџџџџџџџџџРFo1  €@&џџџџРџЂџ" & MathTypePћ€ўMT Extra- 2 Sa$€ћ€ўSymbol-№ 2 р)bг & џџџџћМ"System-№јџаЯрЁБсўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ Equation Nativeз ˜84=@˜84= “џџџџџџџџРFp<_918379737œŽ—РF†sDж(#М†sDж(#М…Oleion Native џџџџџџџџџџџџqPIC9757 –™џџџџРFrL7Ю :Ќ$W98*W9 "„b  аЯраЯрЁБс;ўџ LЪфшшаЯрЁБс;ўџ ЪЎ Д џџџ.1    &џџџџРџрџ`€ & MathType0ћ€ўTimes New Roman- 2 @@Tећ€ўSymbol-№META9753ExStˆз ˜84=@˜84= џџџџџџџџџџџџРFtˆCompObj˜›џџџџ{ZObjInfoNativeџџџџџџџџџџџџ}Equation Native šџџџџџџџџРF~< 2 @xЎz 2 @OЅ & џџџџћМ"System-№џјџаЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю :Є'W94)W9 ƒT†Ў†Ѕ аЯраЯрЁБс;ўџ _9183797351з h0з џџџџџџџџžРF†sDж(#М†sDж(#Мє8”6є8Ole џџџџџџџџџџџџPIC  џџџџ€LMETA џџџџџџџџџџџџ‚ˆўџџџƒ„…†‡ˆўџџџŠўџџџўџџџўџџџўџџџўџџџ‘’“”•ўџџџ—ўџџџўџџџўџџџўџџџœўџџџžŸ ЁЂўџџџЄўџџџўџџџўџџџўџџџЉўџџџЋЌ­ЎЏАБўџџџўџџџўџџџўџџџЖўџџџИЙКЛМНўџџџПўџџџўџџџўџџџўџџџФўџџџЦЧШЩЪЫЬўџџџўџџџўџџџўџџџбўџџџгдежзийўџџџўџџџўџџџўџџџоўџџџрстуфхцўџџџўџџџўџџџўџџџыўџџџэюя№ёђѓєѕіїјљњћќ§ўџџџџўџџџLƒЪ шшаЯрЁБс;ўџ ƒЪ6K Д џџџ.1   &џџџџРџрџР€ & MathType0ћ€ўTimes New RomanМЉ- 2 @XNџћ€ўSymbol-№ 2 @жЎz 2 @­Ѕ & џџџџћМ"System-№аЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю :„'W9Ь+W9 ƒN†Ў†Ѕ аЯраЯрЁБс;ўџ L„{мhшшаЯрЁБс;ўџ CompObj9ŸЂџџџџРF‰ZObjInfoџџџџџџџџџџџџ‹Equation Native ЁџџџџџџџџŒ<_918379734О‡ЅРF†sDж(#М†sDж(#ММHOleEntry џџџџџџџџџџџџ РFPICObj ЄЇџџџџŽLMETAcument џџџџџџџџџџџџhCompObjlІЉџџџџ–Z@д „{NC Ї џџџ.1  @`&џџџџРџЁџ с & MathType0ћ€ўMT Extra- 2 Tn$€ћ€ўSymbol-№ 2 р7lг & џџџџћМ"System-№јQџаЯрЁБсўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ ObjInfoџџџџџџџџџџџџ˜Equation Native Јџџџџџџџџ™<_918379733tiveџџџџџџџџЌРF†sDж(#М†sDж(#М |Ole79744 џџџџџџџџџџџџРFšрЁБс;ўџ 7Ю :L&W9L*W9 "„l џџџџџџџјаЯраЯрЁБс;ўџ L`СШшшаЯрЁБс;ўџ `С6O Ї џџџ.1  €@&џџџџРџЂџ" & MathTypePћ€ўMT Extra- 2 SPIC79749 ЋЎџџџџРF›LMETA џџџџџџџџџџџџhCompObj­АџџџџЃZObjInfoџџџџџџџџџџџџЅa$€ћ€ўSymbol-№ 2 р)bг & џџџџћМ"System-№јџаЯрЁБсўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю :Ќ$W98*W9 "„b  аЯраЯрЁБс;ўџ Equation Native ЏџџџџџџџџІ<_918379732tiveЗЊГРF†sDж(#М†sDж(#Мž<Ole79751tive џџџџџџџџџџџџРFЇPIC79761 ВЕџџџџРFЈLLэ4@шшаЯрЁБс;ўџ э4ц@ Ь џџџ.1  Р&џџџџРџРџ€Р & MathTypePћ€ўTimes New Romanœ†- 2 `@xЊћ џTimes New Roman”-№ 2 Рхit>>&,MathTypeUU  ƒx ƒiƒtЕ & џџџџћМMETA9753ExStˆз ˜84=@˜84= џџџџџџџџџџџџРFЊШObjInfoДЖџџџџВEquation Native џџџџџџџџџџџџГ<_918379731џџџџџџџџЙРF†sDж(#М†sDж(#Мˆh"System-№аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю їЄŽ:ЄŽ  ƒx ƒiƒtаЯраЯрЁБс;ўџ LŒ”,шшаЯрЁБс;ўџ ŒA Д џџџ.OleEntry џџџџџџџџџџџџ РFДPICObj ИЛџџџџЕLMETAcument џџџџџџџџџџџџЗˆCompObjlКНџџџџОZ@д 1  р &џџџџРџрџрР & MathTypePћ€ўSymbol:- 2 @-rг 2 @GЎzћ€ўTimes New RomantЉ-№ 2 @0Р & џџџџћМ"System-№џџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџаЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ ObjInfo3ExStˆз ˜84=@˜84=џџџџџџџџџџџџРFРEquation Native МџџџџџџџџС<_918379730tiveЪБРРF†sDж(#М†sDж(#М†LOle9757 џџџџџџџџџџџџРFТрЁБс;ўџ 7Ю :ј'W9ˆ)W9 „r†Ўˆ0 C7<њ єаЯраЯрЁБс;ўџ Lэ4@шшаЯрЁБс;ўџ э4ц@ Ь џџџ.1  Р&џџџџРџРџ€Р & MathTypePћ€ўTimes New Romanœ†-PICObj ПТџџџџУLMETAfo џџџџџџџџџџџџХШObjInfoNativeСУџџџџЭEquation Native џџџџџџџџџџџџРFЮ< 2 `@xЊћ џTimes New Roman”-№ 2 Рхit>>&,MathTypeUU  ƒx ƒiƒtЕ & џџџџћМ"System-№аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю їЄŽ:ЄŽ  ƒx ƒiƒtаЯраЯрЁБс;ўџ _918379729џџџџџџџџЦРF†sDж(#М† uз(#М˜Oleion Native џџџџџџџџџџџџЯPIC79733tive ХШџџџџРFаLMETA9744 џџџџџџџџџџџџРFвШLэ4@шшаЯрЁБс;ўџ э4ц@ Ь џџџ.1  Р&џџџџРџРџ€Р & MathTypePћ€ўTimes New Romanœ†- 2 `@xЊћ џTimes New Roman”-№ 2 Рхit>>&,MathTypeUU  ƒx ƒiƒtЕ & џџџџћМ"System-№аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю їЄŽ:ЄŽ  ƒx ƒiƒtаЯраЯрЁБс;ўџ Lэ4@шшаЯрЁБс;ўџ э4ц@ Ь џџџ.§џџџ‚…„†ˆ‡Š‹ўџџџŒŽ‘’“”•–˜—™ўџџџšўџџџœžŸ ЁЂЃЄЅІЇЈЉўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџObjInfoЧЩџџџџкEquation Native џџџџџџџџџџџџл<_918379727tiveзФЬРF† uз(#М† uз(#М |Ole79744 џџџџџџџџџџџџРFмPICObj9 ЫЮџџџџРFнLMETAfo џџџџџџџџџџџџпШObjInfoNativeЭЯџџџџчEquation Native џџџџџџџџџџџџРFш<1  Р&џџџџРџРџ€Р & MathTypePћ€ўTimes New Romanœ†- 2 `@xЊћ џTimes New Roman”-№ 2 Рхit>>&,MathTypeUU  ƒx ƒiƒtЕ & џџџџћМ"System-№аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ 7Ю їЄŽ:ЄŽ  ƒx ƒiƒtаЯраЯрЁБс;ўџ Lж4Ш@шшаЯрЁБс;ўџ ж4V<  џџџ.1  @&џџџџРџРџР & MathTypePћ€ўTimes New Roman- 2 `@wџ 2 `wџ 2 ` kЊ2 `y_918379726џџџџџџџџвРF† uз(#М† uз(#М@zOleObj џџџџџџџџџџџџщPICocument бдџџџџъLMETAPool џџџџџџџџџџџџьh@д wedgeџЊРРЊћ џTimes New Roman-№ 2 Р*it>> 2 Рii> 2 Р.i> 2 Рwit>> 2 РЗ i> 2 РУ it>> 2 Р2i> 2 Рrit>>ћ€ўSymbol-№ 2 `:=г 2 `%+г 2 `l +г 2 `Ф+г 2 `—+гћ џSymbol-№ 2 Р -{ћ€ўSymbol-№ 2 `iaё 2 `Jlг 2 `ƒ bг 2 `лbг 2 `НeЈћ џTimes New Roman-№ 2 Р› 1p 2 РS 1p 2 РЙ2pћ€ўSymbol-№ 2 `Dъ & џџџџћМ"System-№h=<?@ABCDEFGHўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџрЁБс;ўџ RгрЇ Ф-ЗH 2ЗH ƒw ƒiƒt †=„a ƒi †+„l ƒi ƒw ƒiƒt†-ˆ1 †+„b ˆ1ƒi ƒk ƒiƒt †+„b ˆ2ƒi …Dƒwƒeƒdƒgƒe†+„e ƒiƒtг 2 `Ф+г 2 `—аЯраЯрЁБс;ўџ L44@@шшаЯрЁБс;ўџ OleObj џџџџџџџџџџџџPICnfo илџџџџLMETAon Native џџџџџџџџџџџџˆCompObj9tiveкнџџџџРFZ44†; Б џџџ.1  &џџџџРџРџРР & MathTypePћ€ўTimes New RomanDЌ- 2 `@wџћ џTimes New RomanЋ-№ 2 Р*it>> & џџџџћМ"System-№џџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџаЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ Rг Ї ф-ЗH,2ЗH ƒw ƒiƒtаЯраЯрЁБс;ўџ Lэ4@шшаЯрЁБс;ўџ э4оV Б џџџ.1  Р&џџџџРџРџ€Р &ObjInfo9џџџџџџџџџџџџРFEquation Native мџџџџџџџџ<_918379724tiveџџџџџџџџрРF† uз(#М† uз(#МŒ<Ole79734 џџџџџџџџџџџџРFPICObj9 птџџџџРFLMETAfo џџџџџџџџџџџџˆCompObjNativeсфџџџџZObjInfo4џџџџџџџџџџџџРF MathTypePћ€ўTimes New Roman- 2 `@kЊћ џTimes New Romanх\-№ 2 Рэit>> & џџџџћМ"System-№аЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ Equation Native уџџџџџџџџ <_918379722ьочРF† uз(#М† uз(#М Oleion Native џџџџџџџџџџџџ!PIC79744 цщџџџџРF"LRг Ї .ЗHH2ЗH ƒk ƒiƒtД аЯраЯрЁБс;ўџ LЩ4H@шшаЯрЁБс;ўџ Щ4ю9 Б џџџ.1  @&џџџџРџРџР & MathTypePћ€ўSymbol - 2 `>Dъћ€ўTimes New Romanх\-№META97581з h0з џџџџџџџџџџџџРF$ˆCompObjшыџџџџ+ZObjInfoџџџџџџџџџџџџ-Equation Native ъџџџџџџџџ.<2 `(wedgeџЊРРЊ & џџџџћМ"System-№ЕПžBŽ ЈцЊ6аЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ Rг Ї (.ЗHp2ЗH …DƒwƒeƒdƒgƒeаЯраЯрЁБс;ўџ _918379721џџџџџџџџюРF† uз(#М† uз(#М@zOleObj џџџџџџџџџџџџ/PICocument э№џџџџ0LMETAPool џџџџџџџџџџџџ2ˆ@д LЩ4H@шшаЯрЁБс;ўџ Щ4ю9 Б џџџ.1  @&џџџџРџРџР & MathTypePћ€ўSymbol - 2 `>Dъћ€ўTimes New Romanх\-№2 `(wedgeџЊРРЊ & џџџџћМ"System-№ЕПžBŽ ЈцЊ6аЯрЁБс;ўџ ўџ џџџџРFMicrosoft Equation 2.0 DS Equation Equation.2аЯрЁБс;ўџ рЁБс;ўџ Rг Ї (.ЗHp2ЗH …DƒwƒeƒdƒgƒeаЯрўџ р…ŸђљOhЋ‘+'Гй0а˜мD h Œ Адј @d ˆЌџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџCompObjяђџџџџ9ZObjInfoџџџџџџџџџџџџ;Equation Native ёџџџџџџџџ<<SummaryInformation(џџџџџџџџџџџџРF=vџvj(C:\MSOFFICE\WINWORD\TEMPLATE\NORMAL.DOTEC322 APPLIED ECONOMETRICSChris Doyle & Jennifer C SmithGateway 2000 Licensed User@†eУ М@@† ЛЬ(#М@ —Microsoft Word 6.013аЯрЁБс;ўџ ўџџџ€џџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџO‡ˆЃЄЩЪийфхѕі'()*DEXYZ[rs‰ŠžŸ хцљњћќ 3456DEЇЈЛ§ћћћћћћіьхііозіћіЭЦііМЕііЋЄііš“іћі uDь\Н6eіџKuDь\Н6acvK uDэ\Н6eєџKuDэ\Н6acvK uDю\Н6eіџKuDю\Н6acvK uDя\Н6eіџKuDя\Н6acvK uDё\Н6eіџK uDё\Н6vK uDђ\Н6eіџKuDђ\Н6acvKuDVUV8ЛМНО'(;<=>HIuv‰Š‹Œ˜™Ќ­ЎЏš›žСТЪЫлмя№ёђљњ іяъърйъъЯШъЦъМЕъъЋЄъЂЂЂЂъ˜‘ъъ‡€ъ uDу\Н6eђџKuDу\Н6acvK uDх\Н6eіџKuDх\Н6acvKV uDц\Н6eіџKuDц\Н6acvK uDч\Н6eњџKuDч\Н6acvK] uDш\Н6eіџKuDш\Н6acvK uDщ\Н6eњџKuDщ\Н6acvKuD uDы\Н6eњџKuDы\Н6acvK2*+,-78KLMNUVijklqr…†‡ˆŸ ГДЕЖНОХЦйклмуфїјљњ    & ' : ћєэћћумћћвЫћћСКћћАЉћЇћ–ћћŒ…ћЇЇћ uDл\Н6eњџKuDл\Н6acvK uDм\Н6eњџKuDм\Н6acvK] uDо\Н6eіџKuDо\Н6acvK uDп\Н6eіџKuDп\Н6acvK uDр\Н6eіџKuDр\Н6acvK uDс\Н6eіџKuDс\Н6acvK uDт\Н6eіџK uDт\Н6vKuD2: ; < = A B E ] ^ q r s t z { Ž   ‘ С Т е ж з и ф х ј љ њ ћ    9 : T U r s w x Ь Э д е р с ц ч    іяъчхълдъъЪУъъЙВъъЈЁъъš“ъхŽŽŽŽŽŽъVUV uDд\Н6eіџK uDд\Н6vK uDе\Н6eіџKuDе\Н6acvK uDж\Н6eњџKuDж\Н6acvK uDз\Н6eњџKuDз\Н6acvK uDй\Н6eњџKuDй\Н6acvK]V]uD uDк\Н6eіџKuDк\Н6acvK7    g h m n o   $ % & ' : ; N O P Q q r x y † ‡ Ы Ь р с BCGHqr…йїјGH[\]^yzŽіяъшхуъмеъъЮЧъшшшшшъРЙъЗЗшхЗЗъ­ІъъœuDЭ\Н6acvK uDЮ\Н6eіџKuDЮ\Н6acvKV uDЯ\Н6eіџK uDЯ\Н6vK uDб\Н6eіџK uDб\Н6vK uDв\Н6eіџK uDв\Н6vKUUV]uD uDг\Н6eіџKuDг\Н6acvK:ŽВГМНПРгдеж№ё !"#$hijklrstvw}~€‚Юаєѕћќўџ')*бјѓёёѓчрѓѓжЯѓѓХОѓКДВДВДВДВДВААДВДВДАЎucP uDPU^c uDЩ\Н6eіџKuDЩ\Н6acvK uDЪ\Н6eіџKuDЪ\Н6acvK uDЬ\Н6eіџKuDЬ\Н6acvKVuD uDЭ\Н6eіџK3OPЋЌ>uwˆЖРмнф§HIЃЄў!DEo’ЕBCЄЅЭЮкѓ./6OŠŒžЗИўE# ўE# ўE# ўE# ўE# ўE# ўE# ўE#?ўE#?ўE# ўE# ўE#?ўE# ўE# ўE# ўE# ўE#?ўE#{ўE# ўE# ўE# ўE# ўE#~ўE#‘ўE# ўE#"ўE#~ўE#‘ўE# ўE# ўE# ўE# ўE# ўE# ўE# ўE#?ўE#‘ўE# ўE# ўE#?ўE#?ўE# ўўE#?ўE# -Ин X Y Л о   T U ˜ ь I n o …†клљFrxОя34yzЖЗ˜™ghijktuvўE#"ўE#~ўE#‘ўE# ўE# ўE#~ўE#‘ўE# ўE#?ўE# ўE# ўE# ўE#3ўE#"ўE# ўџE#Т ўE# ўE# ўE# ўE# ўE# ўE# ўE# ўE#?ўE# ўE#?ўE#?ўE#?ўE# ўE# ўE# ўE# ўE# ўџE#ПўE# ўE# ўE# ўE#PўE# ўїѓўh`ќџ%+v‚ЮЯа'()*љ№юьхьььE# r у"hr (#`ќџ%K@ёџNormala c"A@ђџЁ"Default Paragraph Font @ђ Header 9r )@Ђ Page Number @ Footer 9r "@"" Footnote Textc &@Ђ1 Footnote Referenceh*џџџџџџ** џџџџ!џџ џџ џџц*“ eНРЛ:  Žб Иv*')DXZ‰Ÿхљћ35ЇЛН';=u‰‹˜ЌЎляёљ *,7KMUikq…‡ŸГЕХйлуїљ&:<]qszސСезфјњ  $ & : N P    G [ ] y   П г е №  !#*:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€:џ„:џ„:џ„:џ€:џ€:џ€:џ€:џ€ ‰“Р!!џ€!џ€ˆChris Doyle & Jennifer C Smith!C:\JEN\LECTURE\AP_ETRIX\2DYNA.DOCChris Doyle & Jennifer C Smith!C:\JEN\LECTURE\AP_ETRIX\4DYNA.DOCChris Doyle & Jennifer C Smith!C:\JEN\LECTURE\AP_ETRIX\4DYNA.DOCChris Doyle & Jennifer C Smith!C:\JEN\LECTURE\AP_ETRIX\4DYNA.DOCChris Doyle & Jennifer C Smith!C:\JEN\LECTURE\AP_ETRIX\4DYNA.DOCChris Doyle & Jennifer C Smith!C:\JEN\LECTURE\AP_ETRIX\4DYNA.DOCChris Doyle & Jennifer C Smith!C:\JEN\LECTURE\AP_ETRIX\4DYNA.DOCChris Doyle & Jennifer C Smith!C:\JEN\LECTURE\AP_ETRIX\4DYNA.DOCChris Doyle & Jennifer C Smith!C:\JEN\LECTURE\AP_ETRIX\4DYNA.DOCGateway 2000 Licensed User!C:\JEN\LECTURE\AP_ETRIX\4DYNA.DOCџ@HP LaserJet 4 Plus/4M PlusLPT3:HPPCL5EHP LaserJet 4 Plus/4M Plus  Dз ќџ$ˆял@6џX‡$HP LaserJet 4 Plus/4M Plus  Dз ќџ$ˆял@6џX‡$€ii€€ii1Times New Roman Symbol &Arial"‰аhЋІЁЫF ЗƒС"gEC322 APPLIED ECONOMETRICSChris Doyle & Jennifer C SmithGateway 2000 Licensed UserаЯрЁБс;ўџ ўџџџ€џџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџ